光大证券Meta(META.US)25Q1业绩点评：AI驱动Meta广告收入超预期增长 上调25年资本开支指引

Reality Lab收入同比下滑。25Q1 Reality Lab收入4.12亿美元，同比下降6.4%，营业亏损42.1亿美元。 25Q1营收、净利润超预期，25Q2营收指引符合预期。公司25Q1实现营业收入423.1亿美元(vs Refinitiv 一致预期+2.22%，下文简称一致预期)，同比增长16.1%;公司指引25Q2营收425-455亿美元，中位数440 亿美元，同比增长12.6%(汇率有利影响约1pcts)，符合一致预期;公司25Q1实现净利润166.4亿美元(vs一 致预期+23.4%)，同比增长34.6%，预计25年总支出1130-1180亿美元，相比上季度指引1140-1190亿美元 有所下调。 生成式AI驱动广告收入超预期增长。25Q1公司广告收入413.9亿美元(vs一致预期+2.49%)，同比增长 16.2%，占公司总收入的97.8%。系列APP DAP达34.3亿，同比增长5.9%;ARPP达12.4美元，同比增长 10.4%。根据25Q1业绩电话会：1)Reels新广告推荐模型使转化率提高5%，生成式广告推荐架构使广告 效率提升两倍，使用AI创意工具的广告主增加30%;2)改进 ...