中南传媒(601098)：教材与媒体业务表现亮眼 “E堂好课”项目赋能数字教育

现金储备充足，积极分红回馈投资者。截至2025Q1 末，公司期末现金及现金等价物余额合计73.47 亿 元。公司自上市以来实施积极的分红政策，近三年累计现金分红金额达到30.53 亿元。2024 年末公司分 红金额（含税）为8.08亿元，叠加2024 年中期分红，整体分配比例为72%。 维持"强烈推荐"投资评级。公司出版发行主业保持行业领先，积极推进的智慧教育体系产品有望为公司 贡献新的利润增长点。我们预估2025-2027 年实现归母净利润17.46/17.60/17.92 亿元，对应14.7/14.6/14.3 倍PE，维持"强烈推荐"投资评级。 费用端，销售费用同比+2.34%，主要系报告期公司加强省外市场开拓，省外市场推广费用增加；管理 费用同比+6.04%，主要系报告期公司人工成本的自然增长所致；研发费用同比-1.10%，与上年度基本 持平。公司实现扣非归母净利润15.53 亿元，同比+0.06%。此外，因税收、会计等法律、法规的调整对 当期损益产生的一次性影响约为-2.42 亿元，对归母净利润产生负向影响，公司实现归母净利润13.70 亿 元，同比-26.12%。 "e 堂好课"领航智慧教育，打造 ...