中国中车(601766)：动车／货车放量交付 新产业持续向好

中国中车发布一季报，2025 年Q1 实现营收486.71 亿元（yoy+51.23%、qoq-48.15%），归母净利30.53 亿元（yoy+202.79%、qoq-40.63%），扣非净利28.06 亿元（yoy+320.20%）。25Q1 公司铁路装备业务 高增，我们预计轨交设备行业未来新增动车组及高级修将维持稳中有升态势，公司作为轨交设备龙头有 望受益于行业持续高景气，维持"买入"评级。 铁路装备业务板块中新动车组/货车交付提升，新签订单持续增长2025Q1，中国中车铁路装备业务营业 收入达 257.86 亿元，同比大增93.63%，主要因动车组和货车收入增加，其中机车业务收入23.06 亿元、 客车业务收入5.19 亿元、动车组业务收入177.57 亿元（24Q1 收入动车组业务收入79.48 亿元）、货车业 务收入52.04 亿元（24Q1 货车业务收入21.59亿元）。城轨与城市基础设施业务营业收入同比增加 29.86%，源于城轨地铁车辆收入增加；新产业业务营业收入同比增加 22.34%，得益于清洁能源装备业 务收入增长。25 年1-3 月公司新签订单约546 亿元（yoy+33.8%），国际 ...