茂莱光学(688502)：半导体光学业务发力 一季度利润恢复增长

保持高研发投入攻克关键技术：公司持续聚焦技术创新，2024 年研发投入达 7027.83 万元，占主营业务 收入的 13.98%。公司不断加大在精密光学元件、超精密加工技术与装备领域的研发投入，聚焦高精度 加工方法与装备、高性能基础部件，以及超精密光学加工中的测量方法与装备等前沿领域，持续攻克关 键核心技术，并发力精密光学镜片、特种光栅等关键零部件的研发。通过不断提升自主创新与技术能 力，公司产品有望不断升级迭代。 投资建议：我们预计公司2025-2027 年实现营业收入6.14/7.44/9.52 亿元，归母净利润0.50/0.70/1.10 亿 元。对应PE 分别为307.08/220.71/140.26 倍，维持"增持"评级。 风险提示：半导体市场下行周期叠加海外供应风险，半导体光学元件需求放缓；高端产品研发进度不及 预期;行业竞争加剧。 事件：茂莱光学发布2024 年报与2025 年Q1 季报。2024 年公司实现营收5.03亿元，同比+9.78%；归母 净利润0.36 亿元，同比-23.98%。2025Q1 公司实现营收1.42 亿元，同比+28.23%；归母净利润0.17 亿 元，同比+288.7 ...