多利科技(001311)：Q1利润承压 一体化压铸放量在即

区域布局优化，一体化压铸业务放量在即。公司采取紧贴汽车产业集群建立生产基地的战略，先后在上 海安亭、江苏昆山、安徽滁州、山东烟台、浙江宁波、湖南长沙、江苏常州、上海临港、江苏盐城、安 徽六安和浙江金华进行了配套布点。公司完善的良好的区域布局有利于及时获得主机厂反馈并快速响应 需求，保证交付的及时性以及产品质量的稳定性。2024 年公司在江苏常州新增一体化压铸业务生产 线，项目尚在建设中。公司一体化压铸业务经过产线投入及业务开拓期，预计将在2025 年下半年起逐 步进入大规模量产期，规模效应有望逐步提升。 盈利预测与投资建议。预计公司2025-2027 年EPS 为2.08/2.38/2.71 元，对应PE 为13/11/10 倍，未来三年 归母净利润年复合增速达15.12%。给予公司2025年16 倍PE，目标价33.28 元，维持"买入"评级。 风险提示：汽车行业政策风险；市场竞争及业务替代风险；下游客户销量不及预期风险；原材料价格波 动风险等。 事件：公司发布2025年一季报，2025Q1实现营业收入 8.73 亿元，同环比分别+11.82%/-20.99% ； 实现 归母净利润0.95 亿元， 同环比分 ...