爱尔眼科(300015)：25Q1经营势头较好 国际化版图稳步推进

公司依托"眼科门诊部+医院"分级模式下沉基层，OK 镜、离焦镜增速显著，预计后续视光业务收入占 比仍有一定提升空间。 事件：公司发布2024年&2025Q1业绩报告。2024年公司实现营收209.8亿元，同比+3.0%，实现归母净利 润35.6 亿元，同比+5.9%，其中2024Q4 实现营收46.8 亿元，归母净利润1.0 亿元。2025Q1 实现营收60.3 亿元，同比+16.0%，实现归母净利润10.5 亿元，同比+16.7%。 医疗服务：2024 年医疗服务实现收入144.9 亿元，同比+4.0%，占整体营收比重为69%。其中屈光项目 收入76.0 亿元，同比+2.3%，占医疗服务比重为52.5%；白内障项目收入34.9 亿元，同比+4.9%，占医疗 服务比重为24.1%；眼前段收入19.0 亿元，同比+6.0%，占医疗服务比重为13.1%；眼后段收入15.0 亿 元，同比+8.0%，占医疗服务比重为10.3%。从毛利率情况来看，2024 年医疗服务毛利率为45.9%，较 2023 年下滑3.1pp，其中屈光/白内障/眼前段/眼后段分别下滑2.3pp/3.2pp/4.5pp/3.3pp。 视光：202 ...