东吴证券：给予中国铁建买入评级

东吴证券股份有限公司黄诗涛,石峰源近期对中国铁建（601186）进行研究并发布了研究报告《2025年一季报 点评：Q1盈利继续承压，现金流有所改善》，给予中国铁建买入评级。 中国铁建 投资要点 公司发布2025年一季报，Q1公司实现营业总收入2567.62亿元，同比-6.6%，实现归母净利润51.51亿元，同 比-14.5%，实现扣非归母净利润49.75亿元，同比-13.9%。 营收继续承压，毛利率、归母净利率小幅下降。(1)公司2025Q1营收同比-6.6%，降幅基本与2024Q4相当， 2025Q1实现综合毛利率7.5%，同比-0.3pct。(2)费用控制效果良好，期间费用率在收入下降的背景下略有压 缩，2025Q1销售/管理/研发/财务费用率分别为0.50%/1.98%/1.15%/0.53%，同比分 别-0.06/-0.15/+0.12/+0.02pct；(3)2025Q1资产减值/信用减值损失分别为-2.54/-1.83亿元，同比分别-0.84亿 元/+1.11亿元；投资净收益为-1.36亿元，同比+0.40亿元，主要是对联营合营企业的投资收益改善；综合影响 下公司2025Q1归母净利率为2.01% ...