苏农银行(603323)：营收盈利韧性高 中期分红可期待

事件： 4 月29 日，苏农银行发布2024 年年度报告及2025 年一季度报告： 1）2024 年实现营业收入41.7 亿，同比增长3.2%，实现归母净利润19.5 亿，同比增长11.7%。2024 年加 权平均净资产收益率为11.7%，同比持平；2）1Q25 实现营业收入11.3 亿，同比增长3.3%，实现归母净 利润4.4 亿，同比增长6.2%。年化加权平均净资产收益率为9.6%，同比下降0.8pct。 点评： 营收盈利增长韧性高，息差对业绩拖累减轻。苏农银行2024/1Q25 营收、拨备前利润、归母净利润同比 增速分别为3.2%/3.3%、3.6%/4.6%、11.7%/6.2%，增速季环比分别变 动-1.7/+0.1、-0.6/+1.1、-0.5/-5.5pct。其中，净利息收入、非息收入增速分别为-5%/-2.9%、 25.6%/15.4%，增速季环比变动-0.2/+2.1、-5.6/-10.2pct。 存款增长提速，负债稳定性提升。1Q25 末，苏农银行付息负债、存款同比增速分别为4.9%、10.1%， 分别较上年末下降0.3、提升2.3pct。1Q 单季存款新增90 亿，同比多增41 亿，占付 ...