新城控股(601155)：高盈利自持驱动业绩回暖 公司估值有望重塑

事件描述 自持业务稳健增长，为后续估值修复与突破奠基。截至2024 年末公司已经在全国136 个城市布局200 座 吾悦广场，已开业及委托管理在营数量达173 座，开业面积1601 万平（+6.8%），出租率达 98.0%（2025Q1 含上海新城控股大厦B 座办公楼的整体出租率为97.2%）。2024 年在营吾悦广场实现销 售额（不含车辆）905 亿元（+19%），全年商业运营总收入128.1 亿元（+13.1%），完成全年目标的 102.5%；2025Q1 实现商业运营总收入34.5 亿元（+13.5%），延续之前稳健增长势头。2025 年公司商业 运营收入目标140 亿元（较2024 年实际+9.3%），2025Q1 完成度24.6%（2024Q1 目标完成度24.3%）， 优质自持业务扩张将对公司业绩形成有力支撑。依托优质自持物业，公司2024 年新增经营性物业贷及 其他融资约205 亿元，对公司资金安全性形成重要补充，未质押项目经营性物业贷头寸也为2025 年资金 安全提供有力保障，且历史已质押项目质押率也有提升空间。此外高盈利持有型业务毛利贡献稳步提 升，为公司后续估值修复与突破奠基。 偿债压力下 ...