风华高科(000636)：营收持续增长 技术创新与国产替代加速推进

事件：公司发布 2024 年度报告及 2025 年一季报。2024 年全年公司实现营收49.39 亿元，同比增长 17.00%；实现归母净利润3.37 亿元，同比增长94.47%；实现扣非归母净利润3.47 亿元，同比增长 130.43%。2025Q1 公司实现营收12.74 亿元，同比增长20.41%；实现归母净利润0.65 亿元，同比下降 11.44%；实现扣非归母净利润0.66 亿元，同比下降8.97%。 随着 5G 通信、汽车电子、人工智能、储能等新兴产业的快速发展，下游市场景气度有所提升，对被动 电子元件的需求持续得到改善。依托于"深耕重点行业+开拓新兴市场"双轮驱动的发展战略，公司2024 年全年和2025Q1 的营业收入均实现快速增长，同比增速分别为17.00%和20.41%，其中汽车电子板块销 售额同比增长 66%，通讯板块销售额同比增长 24%，工控板块销售额同比增长 16%，AI 算力、储能、 低空经济等新兴市场板块优质客户持续导入，销售额持续突破。 我们预计公司2025-2027 年收入分别为57.86 亿元、66.35 亿元、76.84 亿元，归母净利润分别为5.07 亿 元、6.28 ...