中航沈飞(600760)：25Q1业绩受交付节奏影响 合同负债出现修复

公司第二期股权激励充分调动核心员工积极性。公司于2023 年4 月28 日发布《关于A 股限制性股票激 励计划（第二期）股份首次授予完成的公告》，向223 名激励对象首次授予783.05 万股票，约占本激励 计划公告时公司总股本的0.3994%，授予价格为32.08 元/股。解锁条件方面：①以公司2021 年扣非归母 净利润为基数，23/24/25 年扣非归母净利润复合增长率不低于15.00%，且不低于对标企业75 分位值； ②23/24/25 年度扣非后加权平均净资产收益率分别不低于14.20%/14.50%/14.80%，且不低于对标企业75 分位值；③23/24/25 年度EVA（经济增加值）指标完成情况达到集团公司下达的考核目标，且△EVA 大 于0。首次授予的限制性股票应确认的费用预计为16,906.05 万。 盈利预测：预计公司2025/2026/2027 年归母净利润为37.41/42.73/49.23 亿元，对应PE31、28、24 倍，维 持"强烈推荐"评级。 公司25Q1 实现营收58.34 亿元，同比-38.55%，主要是受合同签订进度、配套供应进度等外部因素影响 所致；归母净利润4.3 ...