百普赛斯(301080)：24Q4拐点已过 营收利润逐季同环比提升

风险提示：地缘政治，新品研发及市场拓展不及预期等。 事件：2024 年，公司实现营业收入6.45 亿元（括号内为同比，下同，+18.65%），归母净利润1.24 亿元 （-19.38%）；2024Q4 单季度营收1.82亿元（+38.50%），归母净利润40.34 百万元（+58.63%）。 2025Q1 营收1.86 亿元（+27.73%），归母净利润40.58 百万元（+32.31%）。 投资要点 盈利预测与投资评级：考虑行业复苏及公司紧抓行业机会，我们将公司2025-2026 年营收从7.99/9.59 亿 元上调至8.01/9.70 亿元，同时考虑公司仍处于研发及销售投入阶段，将归母净利润从2.16/2.70 亿元下 调至1.61/2.16 亿元，我们预测2027 年营收和归母净利润分别为11.59亿元和2.64 亿元，当前股价对应 2025-2027 年PE 分别为36/27/22×，维持"买入"评级。 24Q4 拐点已过，收入规模效应逐渐显现：剔除新冠影响后，公司2024年营收6.2 亿元（+24%）。分地 区来看，2024 年国内营收2.16 亿元（+16.8%）；国外营收4.29 亿元（+19 ...