安道麦A：公司一直在尝试利用各种工具降低套期成本，但尽量避免长期套保

其次，如果公司来看2025年财年，公司先来看美国市场，有两点需要注意。首先安道麦在美国市场的业 务相对较小，这当然利弊皆有，但公司只是美国这个大市场中的一个"小家伙"。因此，关税纷争对公司 的影响，相较在美国业务更大的同业公司而言风险敞口更小。第二，关税的影响会因供应链的原因产生 延迟效应。在部分产品上，公司以及同业公司在美国市场仍有库存可供销售，因此实际冲击可能在今年 下半年较为显著。所以如果将这一点与公司在美国市场的业务相对较小结合到一起，我认为关税在2025 年对安道麦北美业务的影响相对有限。如果关税延续现在的水平，2026年的影响可能会加剧。公司将持 续关注，持续评估，但目前下定论为时过早。 最后，关税也可能对美国以外的其他市场产生一些间接影响。以往向美国销售的中国企业现在可能需要 收缩在美国的业务，这部分产品需要寻找出口。因此，公司也在关注由此而来的对其他市场定价走势的 间接影响。在美国，公司预期价格会上涨，因为行业必需将关税转化为价格。但公司也可能看到其它市 场价格走低，例如巴西或其他亚洲国家市场可能会受到间接影响。我不是在对未来进行预测，也不是提 供前瞻性判断。事态尚未明确，公司仍在持续关注。 ...