大博医疗(002901)2024年报及2025年一季报业绩点评：走出集采影响 低基数上实现强劲增长

维持增持评级 。维持公司2025-2026 年预测EPS 为1.24/1.64元，新增2027 年预测EPS 为1.99 元，参考可 比公司，给予2025 年目标PE 36X，上调目标价为44.64 元（原为42.65 元），维持增持评级。 业绩在低基数上实现强劲增长。公司2024 年实现营收21.36 亿元（同比+39.3%，下同），归母净利润 3.57 亿元（+505%），扣非净利润2.85 亿元（+2604%）；2025Q1 实现营收5.50 亿元（+28.8%），归母 净利润1.03 亿元（+67%），扣非净利润0.97 亿元（+97%）。因2021年创伤联盟集采带来的创伤类产品 渠道库存持续调整影响，以及2022 年脊柱国采带来的脊柱类产品渠道库存调整影响，2023 年业绩为低 基数，2024 年随着相关影响出清，集采后产品销量持续增长，全年业绩在低基数上实现强劲增长。 2024Q1 预计仍受到部分集采影响，基数仍较低，2025Q1 同样在低基数上实现强劲增长。 核心骨科产品线走出集采影响恢复增长，优势稳固。创伤、脊柱类产品线集采后销量持续增长，2024 年在2023 年渠道库存调整形成的低基数上实 ...