每经热评︱现实与业绩承诺反差巨大 星光股份并购尽调是否到位？

每经评论员 吴泽鹏 上市公司通过并购实现业务转型，本是正常的战略选择。但在A股市场，向来存在"买方风险显著高于 卖方"的现象。 从星光股份的案例深入分析，强化风控可从三个维度着手：其一，要"擦亮眼"，完善尽职调查机制，防 止因标的估值虚高而导致决策失误；其二，需"沉下心"，建立审慎预测模型，杜绝业绩承诺与经营实质 脱节的情况；其三，务必"绷紧弦"，严守信息披露规范，及时向市场披露标的公司履约进展及潜在风险 因素。 以元生信息为例，该标的2023年营收刚过7000万元关口，但其原股东却承诺元生信息2024年9至12月并 表后主营业务收入不少于7000万元。如此异常的承诺，是否经过穿透式尽调？并购决策是否建立在对行 业周期、企业实际能力的客观评估之上？年初的业绩预告中，为何未提示这些风险？这些问题都令人深 思。 从更深层次来看，上市公司并购应当坚守三个原则：业务协同的重要性要高于概念炒作，持续经营能力 应优于短期业绩对赌，投后整合赋能要超越财务并表控制。并购绝非"一锤子买卖"，而是一项需要以战 略定力穿越全周期的系统性工程。企业切忌将并购异化为财务报表的简单拼凑，更不应幻想通过"概念 并购"实现"市值管理"和"价 ...