中联重科(000157)2025年一季报业绩点评：新兴业务持续开拓 出口快速增长

看好公司未来 在外销持续+内销共振+产业梯队拓展这一框架下的长期增长潜力，调整公司 2025/2026/2027 年EPS 为0.60 元/0.73 元/0.79 元,参考可比公司，给予公司2025 年15 倍PE，上调目标价 至9.00 元，增持。 公司业绩快速增长，经营质量持续提升。2025Q1 单季度营业收入为121.17 亿元，同比增长2.92%；归 母净利润为14.10 亿元，同比增长53.98%；扣非归母净利润为8.74 亿元，同比增长12.40%。盈利能力快 速提升。2025Q1 公司销售毛利率为28.67%，同比+0.21pct；销售净利率为12.51%，同比+3.84pct。 2025Q1 期间费用率为17.74%，同比下降0.21pct。2025Q1 经营性现金流净额为7.40 亿元，同比大幅增 长，同比增长140.96%。整体来看，公司业绩快速增长，回款能力保持稳定，经营性现金流净额大幅增 长。 本报告导读： 公司业绩快速增长，盈利质量持续提升。看好公司未来在外销持续+内销共振+产业梯队拓展这一框架 下的长期增长潜力。 投资要点： 全球化布局逐步完善，海外收入持续增长。2024Q1 公司 ...