统一企业中国(00220.HK)：稳健经营中求积极进取 产品创新创造增长点

机构：中金公司 评论 基础品类升级创新稳增长，持续推广新品创造新的增长点。基于当前市场需求情况，公司经营追求整体 稳健中积极进取。公司规划未来几年收入实现中高单位数复合增长，具体策略上：1）方便面，公司一 方面聚焦基础品类牛肉面产品，持续研发创新、提升产品力，我们预计年初至今牛肉面三大品类收入均 实现双位数增长，此外次新品类，汤达人公司自前年底研发创新提升产品力后，目前市场反馈良好，我 们预计已经恢复正增长，茄皇自2019年推出过去几年实现高增长，目前茄皇主要在25 个城市推广，伴 随更多市场和渠道推广，我们预计25 年及未来有望保持较好增长趋势。2）饮料，公司针对基础产品如 红绿茶、阿萨姆奶茶等积极推新去做品牌活化，如阿萨姆推出新品茉莉奶绿，我们预计年初至今红绿茶 收入实现高单位数-双位数增长，此外公司积极发力能量饮料、电解质饮料及无糖茶增速较快品类，我 们预计饮料收入未来几年有望实现高单位数复合增长。 收入规模效应及费用投入效率提升下25 年费率有望下降。伴随饮料市场步入旺季，市场竞争有所加 剧，但目前整体反馈相对可控，行业公司促销多为阶段性促销，后续仍需关注腰部及新锐品牌等竞争策 略。尽管现制饮品行业龙 ...