地平线机器人-W(9660.HK)：软硬一体 向高而行 开启智驾新征程

行业趋势：智驾平权下受益于渗透率提升及产业链自主可控智能化已成汽车行业下半场竞争胜负手， 2025 年车企智驾平权战略密集发布，乘用车中高阶智驾配置下沉至售价10 万元型，新车渗透率有望从 2024 年约10%大幅提升。在产业链自主可控趋势下，公司征程6 系列开启国产替代新范式，加速智驾面 向全场景、全生态量产应用与标配普及，成为主机厂选择的最大公约数。 竞争优势：软硬一体能力及战略、商业模式及全球化领先性公司核心竞争优势在于软硬一体的稀缺模 式，具备高阶智驾全栈解决方案能力，覆盖产业链高技术壁垒及高附加值环节。当前高阶智驾行业仍处 于技术快速迭代及用户价值认知阶段， 公司以J6P 芯片及Nash BPU 打造了坚实的系统底座，以先进算 法及工程化能力追求最优性能及量产效率，以快人一步的战略及开放柔软的商业模式实现价值共创，以 全球化的体系能力及资源破圈出海。2025 年智驾平权趋势下，公司有望逐步确立市场优势地位。 投资价值：智驾芯片自主可控龙头+高阶智驾价值创造 当前市场对公司的投资价值认知或主要集中在智驾芯片自主可控且仍担心主机厂自研芯片导致公司可拓 展的市场空间受限；此外，目前新势力主机厂高阶智驾以全 ...