威孚高科(000581)：利润短期承压 加速构建智能电动与工业领域新生态

燃喷业务有所下滑，进气业务受益于混动市场高增。2024 年公司各产品板块呈现分化态势。汽车燃油 喷射系统作为传统核心业务，实现收入46.45亿元，同比下降8.52%，在汽车电动化趋势下，传统燃油车 市场需求下降，公司燃喷产品销量减少，对该板块业绩造成较大冲击。但公司通过供应链优化、降低人 工成本等举措，使该板块毛利率由23.02%逆势增至23.10%；汽车后处理系统实现收入34.77 亿元，同比 增长1.99%，毛利率由12.52%增长至15.11%；受益于混动销量高增，进气系统业务增长迅速，收入达 9.54 亿元，同比大幅增长43.93%，由于公司在混动进气系统业务持续抢占市场份额，导致毛利率有所 下滑，由22.42%降至19.52%，但随着订单不断释放，盈利能力有望逐步修复。 盈利能力有所承压，投入期后有望逐步修复。2024 年公司毛利率为18.18%，同比+0.67pct，净利率为 15.38%，同比-1.87pct，2025 年Q1 公司毛利率为17.67%，同比-0.86pct，净利率为12.92%，同 比-6.91pct。当前，公司主业受市场环境影响下滑，新业务正处于快速拓展期，因此公司盈利能力有 ...