双象股份(002395)：旭化成宣布退出PMMA行业 公司有望受益于行业格局重塑加速

PMMA 需求存在结构性分化，光学级国产替代正当时。PMMA 是迄今为止合成透明材料中质地最优异 的品种之一，被誉为"塑料女王"的高级材料。我国PMMA 市场需求量巨大，特别是近几年液晶显示 屏、LED 照明、汽车的市场增长十分迅速，光学级PMMA 材料使用量有了大幅度的增长，普通牌号 PMMA 制品与聚苯乙烯(PS)、聚碳酸酯(PC)等相关替代产品的激烈竞争；但我国PMMA产能以低端 PMMA 产能为主，高端光学级PMMA 产品市场份额和产能主要被几家国际化工巨头所掌控，我国仍需 每年大量进口，据海关总署数据，2024年我国PMMA 进口量为16.27 万吨。目前，国内企业陆续实现光 学级PMMA 生产能力，未来有望逐步实现光学级PMMA 国产替代。 事件：日本旭化成5 月27 日召开董事会会议，决定退出甲基丙烯酸甲酯（MMA）单体、甲基丙烯酸环 己酯（CHMA）、聚甲基丙烯酸甲酯（PMMA）树脂（产品名称：Delpet?和Delpowder?）以及苯乙烯- 丁二烯（SB）乳液业务，并重组乙腈供应框架（关闭川崎的精制厂）。 投资建议：预计公司2025-2027 年归母净利润分别为2.83、3.38、4.16 ...