中电控股(0002.HK)2025年中期策略会速递：兼具稳定性与成长性的价值股

研究员：王玮嘉/黄波/胡知/李雅琳 机构：华泰证券 6 月5 日中电控股出席了我们组织的2025 年中期策略会，会上公司分享近期经营变化和后续展望。我们 认为主要关注点包括：1）稳定型业务：随资本投入转固，管制业务利润贡献或稳步增厚；Q1 中国内地 核电机组稳健运行，阳江核电站电价略有下滑。2）成长型业务：Q1 中国内地、印度多个零碳项目顺利 投产，零碳项目投资计划的落地或为公司业绩注入成长潜力。 盈利预测与估值 我们维持公司25-27 年归母净利润为121/124/130 亿港元，2025 年EPS/BPS 为4.79/42.82 港元。维持目标 价79.37 港元，基于1.85x 25E PB，高于3 年历史均值（1.51x），重申看好公司未来业绩增长及分红提 升的潜力。 公司零碳资产组合不断拓展，中国内地广西博白风电项目（150MW）/江苏宜兴一期光伏项目 （90MW）、印度Sidhpur 风场（251MW）均于Q1 全面投产。据公司此前披露的零碳项目投资计划， 自2024 年至2029 年，中国内地可再生能源装机将翻倍（3GW 至6GW）；印度可再生能源/输电/智能 电表及电池储能将增至三倍（~2 ...