Robotaxi 和非车产品领域对激光雷达需求快速增长，将成为速腾第二增长动力。 目标价调整至41.10 港元（对应6 倍2026 年P/S），重申"买入"评级。 由于产品结构优化和技术降本效果显现，1Q25 毛利率提升至25.5%。 机构：华兴证券 研究员：王一鸣 目标价调整至41.10 港元，重申"买入"评级：基于速腾的一季报和业绩会内容，我们小幅下调2025 年速 腾的激光雷达销量至79 万颗，但上调其中应用于机器人及其他产品的销量，下调用于ADAS 的销量。 同时我们上调2025 年的毛利率预期至25.5%以反应产品结构的优化。估值方面：我们将估值基准年份从 2025 年调整至2026 年，并采用6 倍2026年P/S 的倍数对其估值得到最新目标价为41.10 美元，重申"买 入"评级。 风险提示：新能源车需求低于预期；ADAS 及其他产品使用的激光雷达数量减少；市场竞争加剧；海外 市场拓展不及预期。 1Q25 毛利率持续改善，亏损同比收窄：根据速腾聚创发布的1Q25 季报，当季速腾总计销售激光雷达 108,600 颗（同比下降9.8%），其中ADAS 雷达96,700 颗（同比下降16.8%）/机器 ...

目标全年正向自由现金流，推出世界模型。公司认为在迭代及全新产品交付后，有望在2Q 销量和现金 流逐步进入正轨，在强劲产品周期带动下，公司业绩会中指引运营现金流持续提升，全年自由现金流有 望实现正向流入。 业绩符合市场预期，25 年迎来多款新车交付。公司1Q25 交付42,094 辆，环比有所下滑，带动1Q 实现 营收120 亿元。汽车毛利率环比下滑至10.2%，公司指引后续定价稳定、结合平台化能力提升、芯片等 采购降本，实现部分车型毛利率超过20%。1Q 研发和销管费用分别为31.8/44.0 亿元，环比均有所下 滑。Non-GAAP 净亏损为62.8 亿元，主要受到季节性因素及产品迭代期影响，公司业绩符合市场和我 们预期。2Q25 公司计划交付7.2-7.5 万辆，展望2025 年公司将迎来多款全新车型交付，包括ET9、萤火 虫首款车型以及乐道两款全新SUV 等，我们预计均有望贡献增量。 2Q 有望开始兑现改革成效，费用率指引持续改善。此前，公司正式启动了内部的CBU 改革（Cell Business Unit），CBU 改革即为提升组织效率、实现经营目标而设立的经营机制，通过将公司经营工作 拆分为多个互不 ...

海外市场加速布局，战略合作多点开花，开辟新成长曲线2025 年为海外拓展关键年，1-4 月出口13632 辆居新势力首位，25 年目标海外渠道逾550 家，出口5-6 万台。本土化生产在即，公司预计马来西亚组 装工厂年底投产，26 年实现欧洲本土制造。公司凭借三电技术及成本优势，深化对外战略合作且25Q1 已有业绩贡献：与Stellantis 零部件合作、同标致雪铁龙签订电驱协议、与一汽集团联合开发并探讨资本 合作等。 13.3%/14.9%连创历史新高。公司25-26 年将迎密集的全球化新车投放，ABCD 四大平台协同发力，其 中A 平台定位入门级，B 平台B10/B01/B05 预计于年内上市，C 平台C10/C16/C11 焕新，D 平台定位中 高端市场。公司维持指引，预计全年50-60 万辆销量及10-12%毛利率，并力争年度盈利。 渠道扩张与精细化运营并进，全域自研平台构筑核心竞争力公司坚持"1+N"新零售模式，渠道网络加速 扩张与下沉，注重单店效率与经销商盈利（24 年渠道盈利率超80%），并强化终端营销与用户服务体 验。截至25Q1，销售门店达756 家，覆盖279 城，单店效率同比提升50%， ...

港股华兴资本控股(01911.HK)转跌，此前一度涨超20%。 ...

港股稳定币概念股集体回调，中国光大控股(00165.HK)跌超8%，众安在线(06060.HK)、连连数字 (02598.HK)均跌超6%。 ...

《中国科技投资》张婷 丁丹 作为今年1月13日登陆港股的一支"新军"，在原行长杨兴旺于4月8日公告辞任后，宜宾市商业银行（以下简称"宜宾银行"）行长于昨晚正式公布，她就是 曾在知名酒企五粮液集团（股份）公司（以下简称"五粮液"）担任副总经理、董秘等职务的"准80后"蒋琳。 在拟任行长的同时，蒋琳辞任宜宾银行非执行董事，并被该行董事会建议委任为执行董事。宜宾银行在昨晚的公告中也称，蒋琳该行行长的任职资格尚需 报国家金融监督管理机构核准，任职资格获核准前她代为履行行长职责，代为履职期限不超过6个月。 与前任杨兴旺超过三十年的银行从业经验相比，蒋琳过往在银行担任高管的经历较为有限。2023年9月，宜宾市政府曾推荐她为宜宾银行副行长，次年4月 又提名免去该职务。从推荐任职到提名免职，蒋琳的副行长任职资格一直未获得监管机构的核准。值得一提的是，此前在杨兴旺的辞任公告中，宜宾银行 未按行业惯例对其过往工作表达致谢。 上市数月便进行新老行长更替的背后，是宜宾银行谈不上亮眼的2024年业绩。根据该行上市后的首份年报，其2024年营业收入、净利润增长几乎陷入停 滞，利息净收入下滑明显，2024年净息差下滑数据居港股上市银行之首 ...

位于泸州泸县的某智能技术有限公司是典型获益者，该公司是一家在泸州深耕多年通讯终端制造的的高 新技术企业。随着市场需求的不断增长，其在推进通讯终端产品生产智能化数字化升级以及ERP、MES 系统集成过程中面临资金缺口。泸州银行迅速与企业对接，启动专项服务机制。2025年3月，为企业量 身定制 "担保 + 信用" 组合贷款 990 万元。"有了泸州银行的资金支持，公司数字化布局、智能化升级改 造等得到了有力推进，项目建成后，公司将实现生产过程可视化、智能化管理。"该公司相关负责人谈 及转型发展之路时，对泸州银行的支持赞不绝口。在他看来，金融支持为企业数字化转型按下 "加速 键"。 绿色通道提效能，精准滴灌助远航。? 在"中国制造2025"战略纵深推进的关键阶段，泸州这座西南地区制造业的重要城市，正以"智能化改 造、数字化转型"为引擎，掀起制造业高质量发展的新浪潮。作为区域金融主力军，泸州银行在经信局 指导下，创新构建"政策+金融+科技"服务矩阵，通过政银协同搭台、金融创新赋能、绿色通道提效等 多维举措，为传统制造业智能化改造、数字化转型注入强劲动能，全力构筑泸州智造新生态。 政银协同搭台，构建智造服务新生态 泸州 ...

6月6日，港股主要指数早盘活跃，恒生指数盘中翻红，消费板块震荡回升。 （本文机构观点来自持牌证券机构，不构成任何投资建议，亦不代表平台观点，请投资人独立判断和决 策。） （文章来源：21世纪经济报道） 消息面上，据央视新闻，中国物流与采购联合会今天公布5月份中国仓储指数。5月份中国仓储指数为 50.5%，较上月回落0.2个百分点，连续七个月运行在扩张区间。从分项指数来看，新订单指数保持在扩 张区间。随着节日消费需求充分释放，消费品仓储业务需求表现较好，特别是食品、农副产品、家电、 日用品等品种的新订单指数升幅显著。 东海证券表示，后续来看，新消费崛起，提振消费、扩大内需、免签退税等利好政策的出台仍有望推动 消费需求持续释放，旅游等市场有望持续复苏，建议关注OTA平台以及景区、酒店等受益板块。 中邮证券表示，消费复苏的过程是曲折的，是螺旋上升的，消费最差的时候已经过去。从今年以来各个 节日的数据来看，今年端午消费数据中规中矩，符合预期。我们认为消费回暖是缓慢的过程，从去年到 今年消费的一系列组合拳政策，消费短期将受益于消费券等政策，中长期将受益于稳收入等政策。继续 看好消费投资机会，看好消费长期机会。 热门ET ...

按需学习,为LDCs青年重塑机遇 当前最不发达国家面临优质教育资源匮乏、课堂基础条件不足、教材与本地需求脱节等多重挑战。为携 手推进全球44个最不发达国家的STEM教育与数字包容,驱动当地社会与经济的进步,让更多当地青年获 得更多、更好的发展机遇,刘德建博士提出了"按需学习"新理念,呼吁全球协调行动。该理念通过任务拆 解、知识嵌入、实践导向、动态更新、灵活适配五大原则,实现更实用、更包容、更相关的学习。 刘德建博士倡议,在联合国领导下,全球技术社区携手开发开源工具供LDCs本地化适配;呼吁全球STEM机 构开放优质资源经联合国认证整合;推动企业深度参与设计匹配岗位需求的功能,以提升就业机会、赋能 个人与国家发展。 6月3日至4日,网龙董事长刘德建博士受联合国副秘书长兼高级代表Rabab Fatima邀请,出席联合国有关部 门在纽约总部召开的"为最不发达国家(LDCs)建立STEM教育在线大学或等效平台"高级别专家组会议,并 在开幕式上发表主旨演讲,提出通过"AI+教育"模式,推动最不发达国家实现教育公平与质量提升。网龙 在AI+教育领域的诸多探索与成功经验,取得与会者热烈反响和高度评价。一同出席的还有联合国高 ...

港股次新股持续走低，布鲁可(00325.HK)跌超6%，毛戈平(01318.HK)跌超4%，古茗(01364.HK)跌超 3%，蜜雪集团(02097.HK)跌近2%。 ...