策略周报：红利凸显“压舱石”特性

图表 4. 上半年收官 A 股主要指数 PE 估值情况 图表 8.5月投资收益下行幅度较大 图表 12. 杠铃策略区间及周度表现 图表 16. 本周全 A 相对回报相对上周有所回落 前 图表目录 3 ——20240121 《红利策略仍有效》：经济数据显示政策有所显现，红利策略仍有效，市场接近阶 段性底部的胜率在相应提升。 2024 年 6 月 30 日 策略周报 4 政策预期影响 A股节奏，红利资产优势显著。上半年市场收官，全球大类资产表现上，日股美股为 代表的发达国家风险资产表现最优，商品资产也多数录得较为显著的正收益，权益资产方面，发达 市场优于新兴市场，A 股表现落后恒指。转型期国内需求与政策预期的波动是影响上半年 A 股表现 及节奏的主要因素。1 月内需修复不及预期以及政策刺激预期的落空引发市场较大幅度调整，此后 随着政策基调的积极转向以及各地地产政策的加速落地，市场情绪加速回暖，二季度以来市场进入 政策落地后的预期兑现阶段，市场区间震荡，波动性增加。A 股内部结构上，红利资产优势显著， 宽基指数内部，大盘蓝筹股为主的上证 50 及沪深 300 表现靠前。 占优风格持续强化。2024 年上半年，市场风 ...