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重点关注 【医药生物】医美行业报告—上游厂商景气度持续，打开"外卷"空间 梁端玉 刘恩阳 支撑评级的要点 中国医美的渗透率相比海外仍然存在差距，市场仍然处于成长期。从全球医美市场来看，在医美比较成熟的地区医美 市场也保持着稳健的增长。而中国的医美行业仍然处于成长期，距离"成熟阶段"还有一定距离。根据艾尔建和德勤 《中国医美行业 2023 年度洞悉报告》，中国医美预期在 2023 年-2027 年期间保持 15%的高速增长，而注射类医美市 场和光电类项目市场预期在 2023 年-2027 年之间保持 20%-30%的增长。 医美行业各细分赛道均存在增长潜力，新兴领域存在"外卷"空间。透明质酸注射产品相对成熟，常被下游机构作为 引流项目，有望伴随着医美机构的获客实现快速放量。此外，透明质酸注射的应用广泛，潜在的市场空间较大，并且 对于各厂商也存在差异化竞争的空间。中国透明质酸的高端市场在很长一段时间被进口产品占据，但是中国厂商通过 产品升级和差异化的方式有望逐步获取高端市场份额。再生类医美市场在中国的发展方兴未艾，再生类医美注射产品 相较于可持续时间更长、效果更加自然，且由于门槛较高往往面向高端市场。目前，中国获 ...