中银证券中银晨会聚焦

A 股下行风险有限，红利资产仍为底仓重要选择。本周央行宣布将于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债 借入操作，金融机构资产荒背景下，短期长债波动空间受限或一定程度带来权益市场类固收资产的投资机会，这有望 为红利资产带来短期的增量资金。A 股市场内部来看，5 月下旬以来，市场进入了地产政策兑现后的数据验证及观察 期阶段。当前 A 股已基本磨平了 4 月末以来地产政策预期带来的上行幅度，往后看，下半年随着地产政策效用显现以 及财政发力节奏加快，基本面有望逐步兑现弱复苏的趋势。当前 A 股下行空间有限，但短期增量资金匮乏，市场上行 动力略显不足。三中全会临近，市场大概率维持窄幅震荡格局但或存在政策预期的阶段性发酵。结构上，红利资产仍 是底仓重要选择。 以报告发布日后公司股价/行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准： 本报告发布的特定客户包括：1）基金、保险、QFII、QDII等能够充分理解证券研究报告， 具备专业信息处理能力的中银国际证券股份有限公司的机构客户；2）中银国际证券股份 有限公司的证券投资顾问服务团队，其可参考使用本报告。中银国际证券股份有限公司的 证券投资顾问服务团队可能以本报告 ...