稳增长的政策选项

中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 宏观及策略：宏观经济 证券分析师：徐高 (8610)66229055 gao.xu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300519050002 资料来源：万得，中银证券 资料来源：万得，中银证券 40 60 80 100 120 140 160 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 房地产投资资金来源 非地产投资资金来源 中国月度投资金额指数（2018年1月=100，季节调整） 在提振实体经济支出方面，货币政策只有间接的效果。无论是中央银行，还是其他金融机构， 他们本身并不是实体经济中的主要买家。他们的作用更多体现在为实体经济各主体提供融资，帮助 其扩张支出这方面。通俗地讲，金融机构借钱给实体经济中的经济主体，让其能有更强支出能力。 但这里的问题是，金融机构就算愿意借出资金，实体经济主体也可能未必愿意借入。 3 4 5 6 7 8 -1.5 9 -1 -0.5 0 0.5 1 1.5 2 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 2024 社会融资规模同比多增 3年期AA-企 ...