食品饮料行业2024年中期策略：行业调整期寻找业绩确定性强的优质企业

食品饮料 | 证券研究报告 — 行业点评 2024 年 7 月 31 日 强于大市 食品饮料行业 2024 年中期 策略 行业调整期寻找业绩确定性强的优质企业 当前食品饮料行业基金持仓及板块估值为历史底部位置，市场对板块的担忧主要 为需求不振背景下企业业绩出现风险。但是从食品饮料历史表现来看，因独特的 商业模式及品牌溢价能力，行业具备穿越周期的能力。行业调整期建议优选业绩 确定性高+高股息率的品种。当前板块底部信号明显，现阶段可积极布局。 支撑评级的要点 基金持仓及板块估值底部信号明显，现阶段可以积极布局。（1）估值方面， 截至 7 月 12 日，食品饮料板块估值（PE-TTM）为 20X，市盈率相对沪深 300 倍数为 1.7，为 2016 年以来最底部位置。子板块中，乳制品、调味品、啤酒 动态市盈率分别为 14X、26X、24X，回落至 2016 年以来 PE（TTM）最低值。 （2）基金持仓方面，2Q24 食品饮料行业持仓降幅较大，2Q24 环比 1Q24 下 降 3.5pct 至 8.4%，为三年以来最低配置比例。横向对比其他行业，食品饮料 当前处于低配状态。我们认为，市场对板块的担忧主要为需求不振背 ...