资产配置跟踪周报：国内经济依然主导配置逻辑，以我为主应对多重博弈

证券研究报告｜资产配置跟踪周报 2024 年 08 月 26 日 国内经济依然主导配置逻辑，以我为主应对多重博弈 【20240819-20240826】 核心观点 大类资产总体表现：A 股震荡下行、债券收益率整体下行、黄金资产 回调 本周大类资产呈现继续震荡走势。其中，A 股维持窄幅震荡，最终周 度收跌，债券市场本周呈现震荡走牛趋势，国债收益率普遍下行；黄 金本周震荡下行，但跌幅不大。 本周宏观观点：美联储降息或将拉开全球资产上行趋势 美联储"放鸽"。鲍威尔在杰克逊霍尔年会上发表关于降息的重要讲 话，通过对其讲话进行拆解，市场上形成了较为一致的降息预期。鲍 威尔在会议中表示："政策调整的时间到了"，对降息的预期基本落 地。这是连续三年内，鲍威尔在杰克逊霍尔年会上首次发出降息的表 态，而过去两年年会均为加息的表述，并在当月均导致了当时各类型 资产价格的下行。由此，本次鲍威尔"放鸽"有助于推动全球资产价 格的走高。 美国就业数据或将对降息仍然产生扰动。鲍威尔讲话中明确，当前政 策调整方向（降息）的理由主要可理解为两个方向，其一为美国通胀 上行风险有所减弱（美国经济数据可以印证）；其二为美国非农就业 风险仍然有增加 ...