天地源：2024年半年报点评：融资改善，贯彻深耕西安策略

证 券 研 究 报 告 天地源（600665）2024 年半年报点评 推荐（维持） 融资改善，贯彻深耕西安策略 目标价：3 元 当前价：2.35 元 事项： 公司 2024 年 1-6 月营业收入 20.39 亿元，同比下滑 57.86%，归母净利润-2867 万元，同比下滑 201.67%。 评论： 上半年结算毛利率 9.2%，较去年同期下滑 2.2pcts，但 2 季度利润好转。1） 公司交付结转收入的房地产项目及结转面积较上年同期减少，导致营业收入相 比上年同期有所下降，2024 年上半年公司竣工面积 27.29 万方，无新开工面 积。2）2024 年上半年公司毛利率约 9.2%，较去年同期下滑 2.2pcts，但二季度 结算毛利率约 10.2%，较一季度有明显好转（一季度结算毛利率约 4.8%）；下 半年或仍面临一定减值压力。 上半年销售金额同比下降 55%，部分项目尝试销售转为长租公寓运营。1）2024 年上半年公司实现合同销售面积 12.53 万方，同比下降 62.35%；合同销售金 额 27.1 亿元，同比下降 54.67%，其中西安销售金额约 18.2 亿元，占整体销售 金额比重约 67%。2 ...