凯盛新能：销量延续快速增长，盈利能力承压

证券研究报告 资料来源：Wind 凯盛新能 (1108 HK/600876 CH) 销量延续快速增长，盈利能力承压 华泰研究 中报点评 2024 年 8 月 30 日│中国内地/中国香港 玻璃 风险提示：光伏装机需求低于预期，产能投放整合缓慢，盈利提升不及预期。 24Q2 收入/归母净利同比+14.0%/-1.6 亿元，下调至"增持" 24H1 公司实现收入/归母净利 29.8/-0.5 亿元，同比+7.2%/-1.8 亿元，其中 24Q2 收入/归母净利 15.4/-0.5 亿元，同比+14.0%/-1.6 亿元，光伏玻璃销量 及收入保持增长，但价格下滑导致盈利能力承压，我们预计公司 24-26 年 EPS 为-0.32/0.12/0.52 元，BPS 为 6.85/6.97/7.49 元，可比公司 A/H 股 24 年 PB 均值为 1.2/0.8x，我们看好公司产能扩张及冷修后的降本潜力，给予 A 股 24 年 1.4xPB，目标价 9.59 元；考虑港股市场流动性折价且对短期业 绩更为关注，给予 H 股 24 年 0.6xPB，目标价 4.49 港元，均下调至"增持"。 光伏玻璃销量延续增长，价格下滑 ...