神火股份：2024年三季报点评：业绩环比改善，顺周期下潜力十足

神火股份（000933.SZ）2024 年三季报点评 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] 业绩环比改善，顺周期下潜力十足 2024 年 10 月 22 日 ➢ 事件：公司发布 2024 年三季报。2024Q1-Q3 实现归母净利润 35.4 亿元， 同比下滑 13.75%；扣非归母净利润 34.1 亿元，同比下滑 15.68%。单季度看， 2024Q3，公司实现归母净利润 12.5 亿元，同比下滑 8.00%，环比增加 5.09%； 扣非归母净利润 12.6 亿元，同比下滑 3.78%，环比增加 9.88%。 ➢ 点评：煤铝价格下跌，Q3 毛利率环比略有下滑 1. 量：丰水期满产，我们预计云南神火 Q3 产量 22.5 万吨，新疆煤电 Q3 电 解铝满产 20 万吨。云南神火 3 月份开始复产，Q3 满产运行，我们预计云 南神火 Q3 产量 22.5 万吨。我们预计新疆 Q3 产量平稳在 20 万吨。 2. 价：煤铝价格环比下跌，Q3 毛利率环比下降 0.92pct。24Q3 铝价环比4.75%，无烟精煤均价环比-9.36%；原料方面，Q3 氧化铝价环比+5.84%, 预焙阳极均价环比-4.0 ...