中国人寿24Q3业绩点评：三季报利润弹性尽显，重点关注权益走势带来的净利润边际变化

公司报告 | 季报点评 中国人寿（601628） 证券研究报告 中国人寿 24Q3 业绩点评：三季报利润弹性尽显，重 点关注权益走势带来的净利润边际变化 事件：公司 24Q3 单实现归母净利润 662.45 亿元，同比+1767.1%； 24 年前三季度实现归母净利润 1045.2 亿元，同比+173.9%。 投资端：债市股市大幅上涨带动投资收益释放，利率中枢持续下行新配 固收资产承压。 23 年前三季度，公司实现净投资收益 1447.1 亿，同口径同比+3.9%， 净投资收益率为 3.26%，较 23 年同期-0.55Pct；实现总投资收益 2614.2 亿元，同口径同比+152.4%，总投资收益率 5.38%，较 23 年 同期+2.57Pct。我们认为债券利率中枢持续下移压制净投资收益表现， 但债券票面价格上涨叠加三季度权益市场上行带动公司总投资收益大 幅提升，带动利润弹性释放。 保费收入及新业务价值：Q3 单季环比改善，个险人力企稳回升。 24 年前三季度，首年期交保费收入 1131.8 亿元，同比+6.8%（24H 同比-0.1%，增速提升 6.9Pct），Q3 单季改善显著；其中十年期及以 上首年 ...