银行业2025年投资策略：顺势而为，稳中求胜

银行业2025年投资策略 顺势而为，稳中求胜 西南证券研究发展中心 金融研究团队 2025年1月 核 心 观 点 1 2024年以来，以银行为代表的红利板块表现持续占优。2024 年以来，以银行为代表的红利板块表现持续占 优。在 A 股震荡的大背景下，银行板块在2024年以 35.85%的涨幅高居 31 个申万一级行业榜首 ，同期沪深 300涨幅16.19%。从更长时间来看，中证银行指数自 2022 年 10月底低点至 2024 年12 月 31 日，累计涨 幅达到42.788%，银行指数相对同期沪深 300 和创业板指的累计超额收益分别高达 30.63% 和 48.23%。 前三季 度上 市银 行营 收及 归母 净利 润增速 小幅 改善 。2024前三季度上市银行营收同比增速为-1.05%（ 2024H1为-1.95%），归母净利润同比增速为1.43%（2024H1为0.37%）。其中国有行、股份行、城商行 、农商行的营收同比增速分别为-1.19%、-2.49%、3.93%、2.15%，归母净利润同比增速分别为0.79%、 0.85%、6.67%、4.88%。 盈利五因子：1.规模上：对公或继续主导，企业经 ...