有色金属行业周报：宏观利好推动金属价格持续回升

行业周报 | 有色金属 证券研究报告 行业评级 推荐（维持） 报告日期 2025 年 01 月 19 日 相关研究 【兴证金属】有色金属：金价上行，黄 金股估值有望修复-2025.01.13 【兴证金属】关注电解铝盈利修复机会- 2025.01.05 【兴证金属】有色金属：政策真空期商 品价格盘整，关注后续政策情况- 2024.12.29 分析师：蔡屹 S0190518030002 caiyi@xyzq.com.cn 分析师：赵远喆 S0190524070011 zhaoyuanji@xyzq.com.cn 研究助理：汤璐阳 tangluyang@xyzq.com.cn 宏观利好推动金属价格持续回升 投资要点： ⚫ 铝：铝价上行，电解铝盈利持续修复 本期(0113-0117)铝价延续上行，周内电解铝产能端整体仍延续偏稳运行，需求端淡季下游 开工率延续下滑，但受废铝价格上涨等影响，淡季电解铝仍延续去库趋势，对铝价形成支 撑。铝价上行的同时，成本端氧化铝现货价格持续回落，电解铝行业利润持续修复。整体 来看，宏观面上四季度国内 GDP 数据高于预期提振金属价格，同时库存去化给予铝价一定 支撑，重点关注氧化铝价格回落 ...