重庆啤酒：2024年业绩快报点评：量价承压，静待需求好转

公司研究 量价承压，静待需求好转 ——重庆啤酒（600132.SH）2024 年业绩快报点评 要点 事件： 24 年公司实现收入 146.45 亿元，同比-1.15%；实现归母净利润 12.45 亿元，同比-6.84%；实现扣非归母净利润 12.22 亿元，同比-7.04%。其中，24Q4 实现收入 15.82 亿元，同比-11.45%；实现归母净利润-8675 万元，亏损同比扩 大；实现扣非归母净利润-8405 万元，亏损同比扩大。 外部环境影响叠加高基数和去库存，24Q4 销量下滑较多。24 年受外部消费环 境变化以及旺季极端气候条件影响，啤酒行业在现饮渠道面临压力。受此影响， 24 年公司整体销量同比下降 0.75%，每百升营收同比下降约 0.4%，每百升营 收下滑与渠道结构变化有关，非现饮渠道高端化进程比现饮渠道慢，24 年非现 饮渠道收入占比持续提升，一定程度影响均价。其中 24Q4 量/价分别下降 8.0%/ 3.7%，第四季度销量下滑较多除外部环境影响外，也与公司 23Q4 的销量基数 较高和产品去库存有关。 2025 年 2 月 9 日 分产品看，我们估计 24 年高端产品疆外乌苏和 1664 ...