水井坊：年度目标顺利达成，Q4利润端阶段承压

1 月 24 日，公司发布 2024 年度主要经营数据公告，预计 2024 年度实现归 属于上市公司股东的净利润约 134,078 万元，同比增长约 6%；营业收入约 521,671 万元，同比增长约 5%。全年来看，公司收入与利润均较上一年度 保持增长，完成了年初制定的全年经营目标。 公司报告 | 公司点评 水井坊（600779） 证券研究报告 年度目标顺利达成，Q4 利润端阶段承压 事件： 臻酿八号平稳放量，稳固营收基本盘。24 年公司顺利达成全年经营目标， 营收实现 5%左右增长。其中，核心单品臻酿八号成为公司业绩的核心驱动 力，据酒业家公众号，2024 年其销售规模或达到 30 亿左右，奠定公司营 收基本盘。我们认为，臻酿八号之所以能够成为公司业绩核心驱动力主要 系：①臻酿八号所处的 300-400 元价格带是次高端主力价格带，上承商务 场景需求，下接大众宴席升级，符合市场放量逻辑；②公司持续对井台、 典藏等高端开展广告营销投入，形成高端品牌影响力的外溢效应，臻酿八 号被消费者认为是性价比之选。 Q4 加大 BC 联动投入，利润端阶段承压。24Q4 公司净利率预计 15.10%左 右，同比下降 2.9 ...