2025年1月PMI数据点评：受春节假期临近等影响，1月宏观经济景气度下行

乐方金城国际信用评估有限公司 东方金诚宏观研究 | | - 2025年1月PMI 数据点评 | | --- | --- | | 受春节假期临近等影响，1 月宏观经济景气度下行 | 王青 闫骏 冯琳 | 事件: 根据国家统计局公布的数据, 2025年1月, 中国制造业采购经理指数(PMI)为 49.1%，比 上月下降1个百分点;1月,非制造业商务活动指数为50.2%,比上月下降2个百分点,其中,建筑业 商务活动指数为 49.3%，比上月下降 3.9个百分点，服务业 PMI 指数为50.3%，比上月下降 1.7个百分 点;1月综合PMI 产出指数为50.1%,比上月下降2.1个百分点。 1月PMI 数据要点解读如下: 2025年１月制造业 PMI 指数下行 1 个百分点,再度进入收缩区间,主要是受三个因素影响:一是 李节性因素。可以看到,过去10年中,"春节月"的制造业 PMI 指数"7降3升",其中生产指数下 滑的拖累效应明显。背后是春节临近,员工休假、特别是农民工放假返乡对制造业生产端会形成较强 的下拉效应。可以看到,1月主要行业开工率普遍下行,当月制造业 PMI 中的生产指数为49.8%,较上 月大幅下行 ...