非银金融行业周报：险资运用成绩单出炉，投资端探索再下一城

行 业 及 产 业 非银金融 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证券分析师 罗钻辉 A0230523090004 luozh@swsresearch.com 孙冀齐 A0230523110001 sunjq@swsresearch.com 冉兆邦 A0230524090003 ranzb@swsresearch.com 研究支持 金黎丹 A0230123060002 jinld@swsresearch.com 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 证 券 研 究 报 告 ⚫ 券商：本周申万券商 II 指数收涨 0.58%，跑输沪深 300 指数 0.42pct。1）市场活跃度回升，券 商有望受益。受行业主题投资活跃驱动，本周沪深北日均股票成交额为 19,143.19 亿元，环比 +9.39%，周度日均股票成交额连续三周上行。截至 2025 年 2 月 20 日，融资融券余额为 18,795.30 亿元，较上周末增长 1.4%。我们认为市场活跃度上行有利于券商经纪及两融业绩提 升。截至本周五，券商行业估值 1.42 倍，较 2024 年 9 月 24 日以来最高估值水平低 15.5%。2） 支持民营企业 ...