2025年2月PMI数据点评：节后复工及稳增长政策发力，2月制造业PMI指数超预期回升

东方金诚宏观研究 节后复工及稳增长政策发力，2 月制造业 PMI 指数超预期回升 ———— 2025 年 2 月 PMI 数据点评 王青 闫骏 冯琳 事件：根据国家统计局公布的数据，2025 年 2 月，中国制造业采购经理指数（PMI）为 50.2%，比 1 月上升 1.1 个百分点；2 月，非制造业商务活动指数为 50.4%，比 1 月上升 0.2 个百分点，其中，建 筑业商务活动指数为 52.7%，比 1 月上升 3.4 个百分点，服务业 PMI 指数为 50.0%，比上月下降 0.3 个 百分点；2 月综合 PMI 产出指数为 51.1%，比 1 月上升 1 个百分点。 2 月 PMI 数据要点解读如下： 2 月制造业 PMI 指数上行 1.1 个百分点，重返扩张区间，上升幅度明显超过季节性，主要是受两个 因素推动：一是节后复工复产，带动市场供需季节性全面回升。其中，2 月生产指数升至 52.5%，较上 月上升 2.7 个百分点，表现好于高频数据显示的主要行业开工率指标；2 月新订单指数为 51.1%，较上 月上升 1.9 个百分点，为近 10 个月以来的最高水平。二是节后稳增长政策发力显效，推动制造业 ...