三月延续震荡偏强，均衡配置

三月延续震荡偏强，均衡配置 定期报告 投资要点 3 月行业配置：建议均衡配置科技、补涨的成长、部分消费和顺周期等行业。（1） 科技仍可能是配置主线：一是历史经验上 3 月政策导向以及产业趋势向上的行业相 对占优；二是当前来看，政策支持的方向是科技和消费，产业趋势上行的方向是科 技。（2）部分消费和顺周期 3 月也有配置机会：一是历史经验上 3 月中下旬业绩 偏好的行业表现相对占优；二是今年一季报相对偏好的行业可能是消费和部分顺周 期行业。（3）3 月配置可能转向均衡：一是历史经验上两会后一至两个月内 TMT 相对大盘大概率没有超额收益，要有超额收益需要持续不断的产业趋势催化；而核 心资产相对大盘大概率有超额收益。二是今年 3 月来看，科技产业催化仍可能不断， 仍可能有一定超额收益；核心资产估值偏低，基本面可能边际改善，大概率有超额 收益。（4）3 月建议均衡配置：一是政策和产业趋势向上的电子（半导体、消费 电子）、机械（机器人）、传媒（AI 应用）、通信（算力）、计算机（自动驾驶、 数据要素）；二是政策支持和基本面可能边际改善的消费（家电、汽车、食品、社 服、商贸）；三是基本面可能改善和补涨的医药、电新、部分 ...