昆药集团：经营趋势持续向好，未来发展值得期待-20250312

业绩简评 2025 年 3 月 11 日，公司发布 2024 年年度报告。合并华润圣火后， 公司 2024 年实现收入 84.0 亿元，同比-0.34%；归母净利润 6.48 亿元，同比+19.86%；扣非归母净利润 4.19 亿元，同比+25.09%。 单季度看，公司 2024 年 Q4 实现扣非归母净利润约 1.30 亿元，较 23 年 Q4 的 0.25 亿元有明显改善。 经营分析 全面深化改革，持续推进昆药商道建设。公司全面构建 4C 型系 统运营体系平台，重塑升级组织与人才体系，向高效一体化组织 迈进。同时，借助三九商道体系等优势，持续推动渠道变革，重 点加强经销商管理，并积极建构昆药商道。价格体系建设、数据 直连等关键举措落地见效，为一阶段商道建设顺利完成奠定坚实 基础。在纯销型精准营销网络持续搭建下，看好公司核心产品终 端销售稳步增长。 集采平稳续约，核心产品放量可期。在全国中成药集采（首批扩 围接续）中，公司血塞通口服系列平稳续约，同时，公司针剂 24 年收入同比下降 49%，注射用血塞通（冻干）基数降低，100mg 集 采降价影响可能较小。且集采身份有望提升公司三七系列产品医 疗机构覆盖率， ...