个护行业研究深度：从乐舒适招股书看非洲个护市场星辰大海

证 券 研 究 报 告 从乐舒适招股书看非洲个护市场星辰大海 ——个护行业研究深度 证券分析师：屠亦婷 A0230512080003 庞盈盈 A0230522060003 2025.3.12 乐舒适深耕个护行业，出海逐浪非洲等新兴市场星辰大海 www.swsresearch.com 证券研究报告 2 资料来源：乐舒适招股书，弗若斯特沙利文报告，申万宏源研究 ◼ 行业：非洲等新兴市场卫生用品规模增速可观。1）市场规模：2023年非洲卫生用品（婴儿纸尿裤+拉拉裤+ 卫生巾）市场规模为36亿美元，在人口红利、渗透率提升红利（2023年非洲婴儿纸尿裤及拉拉裤渗透率为 22.7%、卫生巾渗透率为30.8%）等驱动下，预计2028年市场规模将达52亿美元，2023-2028年CAGR为 8.0%；预计2023-2028年拉丁美洲、中亚卫生用品市场规模CAGR分别为3.1%、5.0%。2）竞争格局：非洲 婴儿纸尿裤销量CR5为62.7%，乐舒适位列第一，份额为20.0%；非洲卫生巾销量CR5为37.9%，乐舒适位 列第一，份额为14.0% ◼ 乐舒适：深耕非洲卫生用品，逐步拓展其他新兴市场；搭建丰富品牌矩阵；产能本地化布局 ...