美债大涨：Positivecarry带来的市场翻盘

[Table_Title] 宏观研究报告 2025年2月26日 周浩 孙英超 +852 2509 7582 +852 2509 2603 Hao.zhou@gtjas.com.hk billy.sun@gtjas.com.hk [Table_Summary] 美债大涨：Positive carry 带来的市场翻盘 3.5 3.7 3.9 4.1 4.3 4.5 4.7 4.9 5.1 5.3 2年美债收益率 30年美债收益率 （%） Positive carry 驱动长期债券走强 资料来源： Bloomberg ，国泰君安国际 图 1：Positive carry驱动长期债券走强 究 报 告 海 外 宏 观 研 究 证 券 研 究 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 Page 1 of 4 宏 观 研 美债收益率在过去的一周内出现了快速下滑，与此同时，美元、比特币以及 美股的表现也不尽人意。总体而言，"特朗普交易"开始出现进一步降温。 与 2017年的"特朗普交易"相比，本轮"特朗普交易"同样以"再通胀"作 为主题，也与 2017年一样，从年头开始，整体交易就显得较为滞涩，直至近 期出现了快速的反向平仓 ...