点评2025年2月美国CPI数据：衰退担忧明显升温

衰退担忧明显升温 ——点评 2025 年 2 月美国 CPI 数据 证券研究报告/宏观事件点评报告 2025 年 03 月 13 日 分析师：杨畅 执业证书编号：S0740519090004 Email：yangchang@zts.com.cn 分析师：夏知非 执业证书编号：S0740523110007 2 月美国 CPI 环比增长 0.2%（前值 0.5%），同比增长 2.8%（前值 3.0%）。住房租金 是 CPI 环比增长的较大贡献项，汽油和运输服务是较大拖累项。 相关报告 总体来看，美国通胀在 2 月有所降温，特朗普关税对物价的影响或尚未完整展现，仍 需一定传导时间。2 月中旬以来，美国多项经济指标走弱，叠加关税政策以及债务上 限谈判的不确定性，美国经济衰退担忧明显升温，这也导致近期美股出现回调。2 月 偏弱的 CPI 数据或有助于缓解近期市场的滞胀担忧，但考虑到关税的不确定性仍将持 续对美股情绪构成压制，风险偏好修复或仍需等待。CPI 数据公布后，美联储 2025 年降息预期变化不大，从 3.0 次/74.3bps 升至 3.1 次/78.4bps，仍定价美联储将在 3 月和 5 月的会议上按兵不动 ...