中科三环（000970）：24年量价齐跌，期待25年景气向上

证券研究报告 中科三环 (000970 CH) 24年量价齐跌,期待 25年景气向上 | 华泰研究 | 年报点评 | | --- | --- | | 2025 年 3 月 14 日 中国内地 | 其他金属非金属新材料及加工 | 中科三环发布年报,2024年实现营收 67.51 亿元（yoy-19.23%）,归母净 利 1200.78 万元 (yoy-95.64%),扣非净利-1726.53 万元 (yoy-107.88%)。 其中 Q4 实现营收 17.69 亿元(yoy-8.86%,qoq+4.52%),归母净利 5406.08 万元（yoy+4.33%，qoq+78.51%）。公司业绩低于我们预期，主要因量价 下跌超预期及计提资产减值。考虑到 25 年稀土磁材产业链有望回暖,维 持"买人"评级。 量价齐跌,计提资产减值影响业绩表现 据年报,24年公司磁材成品产/销量分别为 10636.85 吨/10088.44 吨, yoy-6.97%/-10.91%。受稀土原材料价格下跌、部分下游应用领域需求不足、 市场竞争加剧等因素影响,公司产品价格同比下降、毛利收窄。24 年公司 磁材产品销售营收同比下降 20.7 ...