友邦保险（01299）：NBV稳健增长，回购小幅延续

证券研究报告 友邦保险 (1299 HK) 版 服 酒 2024: NBV 稳健增长,回购小幅延续 | 华泰研究 | | --- | | 2025 年 3 月 14 日 中国香港 | 友邦保险 2024年EPS USD0.62，高于我们的预测 USD0.56, 主要因投资 收益超预期:24年友邦新业务价值同比提升 18%(不变汇率),表现稳定; 每股营运利润同比提升 12%（不变汇率），表现较好。维持"买入"。 假设调整影响大陆市场 NBV 增速 2024 年友邦新业务价值(NBV)同比提升 18%(不变汇率,下同),主要 由大中华市场的高速增长带动。2024年中国香港市场 NBV 同比增长 23%， 其中内地访客和本地居民分别+22%/24%,在高基数下展现出增长韧性。中 国大陆市场 NBV 同比增长 20%,公司下调了大陆市场长期利率假设,在不 调整基数的情况下 4Q24 大陆市场 NBV 下滑 9%。考虑到友邦经营地域持 续扩张,我们看好友邦中国未来的增长潜力。此外,东南亚市场也保持稳健 增长,2024 年友邦泰国/新加坡/马来西亚 NBV 分别同比增长 15%/15%/10%。我们预计 2025年 N ...