伟创电气（688698）：变频筑基伺服拓新，人形布局未来可期

| 华泰研究 | | 首次覆盖 | | --- | --- | --- | | 2025 年 3 月 | 16 日│中国内地 | 通用机械 | 首次覆盖伟创电气并给予"买入"评级，基于可比公司 25 年 PE 均值 67 倍，给予目标价 96.37 元。公司是国产工控领先企业，在攻破机床、纺织等 重点行业后，积极拓展船舶等新行业与海外市场，发力人形机器人业务，业 绩有望持续向上，我们预计公司 24-26 年归母净利润为 2.51/3.04/3.66 亿元。 专注细分打法下公司增速远超行业，新行业开拓有望继续开辟空间 1）专注细分：19-23 年中国交流伺服市场规模 CAGR 为 11%，而公司伺服 及控制系统收入 CAGR 高达 68%。以纺织为例公司在喷水织机电控领域受 益于专机化趋势，我们测算其 19-23 年市场份额已达 5.4%，未来有望持续 提升。机床方面，公司产品定位车铣复合高端场景，并从伺服逐步拓展至国 内市场规模超百亿的数控系统。2）开拓新域：船舶与港机外资品牌几乎垄 断，自主可控逻辑下国产替代正加速推进；公司深耕高速电机控制领域且合 作暖通行业离心冷水机组头部客户，可充分受益于磁浮/气浮技术 ...