华源晨会精粹-2025-03-18

证券研究报告 公用环保 政府工作报告首推深海科技 能耗强度计划下降 3% ——公用事业 2025 年第 11 周周报：电力设备：《政府工作报告》首提深海科技，与低空经济并列，可 见其在新兴产业发展中的重要地位，后续相关产业政策有望陆续出台。政策上尚未 对深海科技做出明确定义，但对水下环境的测量以及作业必不可少。脐带缆技术壁 垒高，有望受益于深海科技发展，国内仅少数电缆厂家具备供货资质，建议关注： 东方电缆、中天科技、亨通光电等。电力：2025 能耗强度计划下降 3%，碳排放强 度下降稳妥推进。十四五目标能耗强度下降 13.5%，新口径下 2021-2024 年已累计 下降 11.1%。根据国家统计局与计划报告，2021-2024 年我国碳排放强度完成情况 分别为下降 3.8%、0.8%、0%、3.4%，累计下降 8%，距离十四五目标 18%相差 10%， 我们认为十四五期间几乎无法完成碳排放双控。 风险提示：用电量增长不及预期，煤价波动超预期，重点工程进度不及预期。 北交所 AI 基建加速下备用电源需求提升，关注北交所柴发产业链企业——北交所科 技成长产业跟踪第十七期：中国数据中心基础建设的成本构成中，柴油发 ...