宁德时代：业绩符合预期，海外进展顺利-20250321

盈利预测与投资建议 ⚫ 根据年报我们调整盈利预测，上调出货量，预计 2025、2026、2027 年公司归母净 利润 657.48、798.91、951.51 亿元（原预测值为 25、26 年 648、769 亿元），对 应 25-27 年 PE 17.6、14.4、12.1 倍，根据可比公司估值，给予公司 25 年 24 倍 PE，目标价 358.32 元，维持"买入"评级。 宁德时代 300750.SZ 公司研究 | 年报点评 业绩符合预期，海外进展顺利 核心观点 风险提示 新能源汽车销量不达预期；行业竞争加剧风险；新产品和新技术开发风险；原材料价格 波动风险；价格波动导致的盈利水平下降风险。 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 400,917 | 362,013 | 490,618 | 572,537 | 675,005 | | 同比增长 (%) | 22.0% | -9.7% | 35.5% | 16.7% | 17.9% | | ...