中信银行2024年报点评：息差表现跑赢同业，分红比例继续提升

银行/股份制银行Ⅱ 中信银行（601998.SH） 息差表现跑赢同业，分红比例继续提升 2025 年 03 月 27 日 投资评级：买入（维持） 中信银行 2024 年实现营收 2136 亿元（YoY+3.76 %），营收保持正增。单季来看， Q4 单季营收同比增长 3.56%，其中单季利息净收入同比增长 7.02%，增速环比 提升。2024 年净息差为 1.77%，同比下降 1BP，息差降幅明显收窄，且降幅小于 多数目前已披露年报的上市银行。受"报行合一"等代销费率下降的影响，2024 年手续费及佣金净收入仍为负增长，但投资净收益增长较快。2024 年实现归母 净利润 686 亿元，同比增长 2.33%，盈利能力韧性较强。考虑到实体需求有待恢 复、银行业净息差仍有下降压力，我们下调 2025-2026 年并新增 2027 年盈利预 测，预计中信银行 2025-2027 年归母净利润分别为 688（原值 716）/711（原值 770）/718 亿元，同比增速分别为+0.36%（原值+5.3%）/+3.30%（原值+7.7%） /+1.01%；当前股价对应 2025-2027 年 PB 分别为 0.45/0. ...